资本市场重大改革:上交所将设科创板并试点注册制

2018-11-09 14:51 加入收藏


证监会:补齐资本市场服务科技创新的短板


对此,证监会负责人表示,在上交所设立科创板是落实创新驱动和科技强国战略、推动高质量发展、支持上海国际金融中心和科技创新中心建设的重大改革举措,是完善资本市场基础制度、激发市场活力和保护投资者合法权益的重要安排。科创板旨在补齐资本市场服务科技创新的短板,是资本市场的增量改革,将在盈利状况、股权结构等方面做出更为妥善的差异化安排,增强对创新企业的包容性和适应性。


同时,上交所表示,科创板是独立于现有主板市场的新设板块,并在该板块内进行注册制试点。下一步,上交所将在证监会的统一部署下,依据国家有关法律法规和政策,制订工作方案、各项规则以及配套制度,完成相关技术系统开发工作,积极稳妥推进科创板和注册制试点在上海证券交易所顺利落地。



未来科创板将会以更多元的方式接受不同背景的上市公司


受此影响,前段时间A股创投板块出现涨停潮,多只创投概念股涨停。英大证券首席经济学家李大霄说,上交所科创板筹划已久,是多层次资本市场的重要组成部分,完善资本市场结构的合理安排,是支持双创的有力举措,支持创新创业就业的重要渠道,也是VC、PE的重要退出渠道。


武汉科技大学教授董登新分析,未来科创板将会以更多元的方式接受不同背景的上市公司。


董登新:上交所科创板的挂牌方式可以是多元的、多样的。比如说在香港上市的H股,可以以A+H股的方式回归上交所科创板;再比如在美国挂牌的一些创新型企业,可以以CDR的方式回归到上交所科创板。当然,没有上市的或者是境内的创新企业,也可以直接在上交所科创板IPO,这个IPO的标准应当是更包容的。


我想这应该是未来上交所的前景。


注册制我认为会跟科创板同步推出,注册制主要的争议和焦点是在IPO标准上,是否比传统的企业IPO标准要更多元,门槛是否应该更低。如果能把这些内容考量进去,设计比较科学合理的话,上交所的科创板应该能体现出比传统的主板,甚至比深交所的创业板更有生命力。



设立科创板并试点注册制将会如何激发市场活力?


安信证券首席投资顾问张德良:近年来,市场最希望的是科创板和注册制的推出,科创板的设立和注册制的推进使整个资本市场的体系逐步趋于完善,也使得一级市场和二级市场之间有了非常好的一个桥梁。


科创板和注册制两者之间实际上有非常紧密的联系。科创板在一定程度上来说,是为创新科技企业资本推助的平台;同时,二级市场的活跃也为投资者分享创新科技成果提供了机遇。


可以说注册制和科创板有机结合的成功实践,必将为实体经济和未来资本市场发展带来非常深远的历史性意义。


将来投资者应该如何参与科创板?证监会负责人表示,将指导上交所针对创新企业的特点,在资产、投资经验、风险承受能力等方面加强科创板投资者适当性管理,引导投资者理性参与。这意味着科创板将对投资者设定一定的门槛,以起到保护中小投资者的作用。


分析师付少琪:科创板和上交所主板是两个不同的板块,所以参与的方式也不一样。一般散户投资者可以通过公墓基金来投资科创板,这就规避了散户投资者的一些非理性投资。这表明未来科创板和主板市场(可能)是不同的交易方式。



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